写于 2018-11-01 06:10:01| 威尼斯人官方网站| 威尼斯人官方网站

为了加强经济,美联储宣布新一轮债券购买取代Operation Twist,刺激计划将于本月到期

它将每月花费450亿美元购买国债,此外还有自9月以来一直购买的400亿美元抵押债券悉尼大学经济学院高级讲师Graham White解释了量化宽松的概念“量化宽松”一词通常用于指中央银行的行动

近年来 - 即日本在21世纪初以及在美国,英国和欧元区自2007年以来 - 向货币政策系统注入流动性,作为向经济提供货币刺激的手段

难以应用为了更好地理解这一点,首先考虑量化宽松与传统货币政策公约之间的异同是有益的

货币政策传统的货币政策通过操纵银行与中央银行持有的短期流动性储备的数量来运作(在澳大利亚称为交易结算账户)这样做是为了维持银行间银行间借出的资金的特定目标利率

隔夜市场在澳大利亚,这被称为现金利率,在美国作为联邦基金利率澳大利亚的货币政策变化通常涉及储备银行改变目标隔夜利率并通过注入资金或从这些账户中提取资金来支持新目标通过向银行购买或销售短期证券来做到这一点通过改变现金利率,希望这最终会影响到其他利率,从而影响消费者和企业的支出,最终影响通货膨胀量化宽松

相反,当需要刺激经济活动和/或防止defla时,量化宽松就会发挥作用(价格下跌),但隔夜目标利率(以及“正常时期”的首选货币政策工具)接近其下限 - 换言之,接近于零如果发生这种情况,中央银行将购买金融更广泛的资产,而不仅仅是短期证券,以向系统注入流动性中央银行也可能通过贷款向一些金融机构注入资金,通常以一定比率(在美国称为贴现率)高于目标利率中央银行例如,美国联邦储备委员会对全球金融危机的早期反应涉及降低贴现率,并扩大可以通过这种方式获得资金的机构库

实际上,量化宽松政策使银行和其他资产的资产负债表呈现出来

涉及更多流动性的机构中央银行的资产负债表随着购买更多资产而变得更大,并相应地将更多自己的负债注入系统em,这是查看银行货币和流动性储备的另一种方式中央银行购买这些类型资产的行为可能推动其价格上涨和收益率下降在影响经济低迷方面,量化宽松因此旨在通过使银行更具流动性和更直接地影响长期利率的工作这种政策的一个关键目标是增强对金融体系流动性的信心反过来,希望这种信心将支持真实的融资面对像全球金融危机这样的冲击所造成的抑制效应,经济形势换句话说,希望该政策能够支持家庭和企业的支出融资,从而推动对商品和服务的总需求,经济的增长率正在增长,失业率最终将会发生什么但是“传统的”货币政策 - 有时也被称为 - 不一定只是b为整个金融体系提供流动性;关于加强金融或信贷市场的特定部分可能同样重要这是美联储主席伯南克所采取的观点,他更倾向于将美国版本的政策称为“信贷宽松”,对于伯南克来说,这是关于专注于资产购买和金融系统部分的贷款,这些部分最“影响家庭和企业的信贷条件” 它有用吗

量化宽松政策有多成功

答案取决于经济低迷所面临的主要制约因素是银行和金融部门的放贷意愿,以及关键问题是否是人们所谓的,因为经济是流动性限制的

如果是,那么量化宽松可能是有用的

另一方面,如果问题是对企业投资支出的低增长的普遍预期,以及限制家庭支出的收入和就业的不确定性,那么流动信贷市场和现金银行本身不一定能帮助在这些情况下如凯恩斯在20世纪30年代所指出的那样,量化宽松可以比作“推动一根绳子”

可以说,这可能是日本在2001年至2006年期间这种政策缺乏成功的问题

来自日本银行的Shigenori Shiratsuka,而世行的量化宽松政策可能有助于稳定日本的金融体系,“这种刺激作用s未能传递到金融体系之外“对产出等总变量的影响有限”(日本银行讨论文件,2009)在这方面,人们很容易建议量化宽松 - 使用经济理论家 - 充其量只是刺激经济萧条的必要但不充分的条件借用一句话,政治家通常不恰当地使用这句话来为公共部门的资源不足提供借口,这似乎更适合于量化宽松政策,投掷这个问题的钱可能不是解决方案